La importancia del Slippage

Antes de nada vamos a decir lo que es el slippage.

Este viene a ser la diferencia entre el precio al que has lanzado la orden y el precio al que esa orden es aceptada; que en la mayoría de los casos no coincidirá. Sobre todo si el instrumento que estamos operando es poco líquido; aunque esto pasa en cualquier instrumento: ya sea el €$, el Bund o el ES. Esto es importante sobre todo para las órdenes de stop de pérdidas.

Recuerdo hace varios años operando los futuros del oro, como en una ocasión recibí una mala noticia al abrir mi plataforma. Tenía una posición al alza ganadora y una orden de stop unos ocho $ por debajo del precio en aquel momento. Cual fue mi sorpresa que cuando me di cuenta a la mañana cuando me levanté es que mi orden había sido descuartizada y tenía una pérdida de 1300$.

Yo era un novato; creo que ni siquiera había oido hablar del slippage. De inmediato llamé al bróker y me dijeron que se había producido un gap en una venta masiva del instrumento a primera hora de la mañana en la sesión de Londres y que en esa hora no había liquidez. Cosas que pasan.

Ese día aprendí lo que es el slippage.

 

Slippage Bolsa

 

Hay mucha gente que se pone a hacer estrategias de day trading y otros estilos en el papel. La mayoría de esos estudios no tienen en cuenta el slippage y ese es un grave error, pues ese coste es uno de los mayores que nos podremos encontrar en este mundo del trading. Un coste que puede hacer pasar un sistema positivo a un sistema negativo.

El slippage es muy común en instrumentos poco líquidos, como pueden ser acciones con poca capitalización o pares de divisas con poco volumen, donde se pueden ver slippages que harían que a cualquiera se le quiten las ganas de operar por una temporada.

 

Slippage o deslizamiento en activos pocos líquidos

 

Recuerdo ver en foros innumerables comentarios sobre casos particulares: que si hoy tuve un slippage de 35 pipos en el GBPJPY; que si 20 pipos aquí y allí. Siempre vamos a tener slippage. Hace pocos días pude comprobar como una orden de stop que tenía fue superada en 7 pipos en un bróker y en 13 en otro en la misma operación. Si esto pasa muy de vez en cuando, no pasa nada; es parte del juego.

Un veterano sabe que en determinados momentos hay gaps en el mercado -sobre todo en momentos de anuncios importantes- y que en ocasiones los slippages pueden ser positivos. Lo que hay que hacer es vigilar al bróker.

Si vemos que en algún bróker tenemos slippages grandes a menudo o slippages pequeños pero constantes habrá que reevaluar nuestra relación con el bróker; y en su caso cambiarse. Lo ideal aquí sería tener dos brokers para poder comparar.

 

Broker stop loss

 

Este es un fenómeno que se da sobre todo en el mundo del forex. Muchos brokers de forex utilizaron el slippage para llevarse beneficios extra y aún muchos lo hacen. La estrategia consiste en aplicar slippages negativos cuando nuestras órdenes stop son alcazadas (lo que puede ser una media de un pipo extra por operación) y no aplicarnos el slippage positivo cuando la orden de límite de beneficio era aplicada. Si el bróker que usamos hace esto, será mejor que cambiemos de bróker.

Con los años la situación ha mejorado mucho y casi todos los brókers serios aplican una operativa justa.

Al César lo que es del César.

Ya bastante difícil es esto para que encima hagan estas pequeñas trampillas. Los brokers no deberían ser avariciosos. Sólo con el número de perdedores que hay en el day trading deberían tener para vivir sin necesidad de hacer nada estúpido.

Si queremos evitar esto en la medida de lo posible, deberíamos operar instrumentos líquidos o intentar no operar divisas cuando hay anuncios mayores como las nóminas no agrícolas de los EEUU o las decisiones de tipos de interés de los diferentes bancos centrales. En esos momento muchos se llevan sorpresas morrocotudas. Intentar evitar operar en esas situaciones, aunque a veces por el sistema que sigue cada uno es inevitable hacer una entrada justo depues de un NFP; o ver como un stop que tenías muchos pipos por debajo es barrido por ese anuncio.

 

Orden de mercado

 

Cuando haces una orden de mercado no puedes reclamar slippage ni nada parecido. El mercado cogerá la orden que le has lanzado. Da igual si cuando la lanzaste marcaba 150.25 porque cuando el mercado la recibe puede bien estar en 151.50 por ejemplo.

Los mercados se mueven rápido, ya saben.

 

Trailing stop bolsa

 

Hay una manera de no recibir slippage en la entrada de una orden. Esta sería mediante el uso de una orden “límite” garantizada al precio que estipulamos. Pero hay un problema, esa orden puede ser abierta o no.

Si nos encontramos con un mercado muy volátil y hay en determinado momento 5 pipos por debajo de tu orden hay banco de inversión que introduce por ejemplo 10.000 contratos en el instrumento es posible que el precio se dispare por encima de tu orden y no la puedas lanzar al mercado. Se podría hacer si el mercado se da la vuelta quizá. Esto se produce porque en el momento de activarse la orden el mercado se ha movido tan rápido que cuando tu bróker lanza la orden al precio X el mercado está ya a X+1 y tu orden límite está garantizada a abrirse solo en X.

Hay gente que recomienda esto para evitar este tipo de slippage. No sé que es peor o mejor. Por un lado podrías perder operaciones ganadoras y por otro te ahorras el slippage en las órdenes de entrada cuando estan sean automáticas. Cada uno que elija lo que quiera.

Otro tema a considar es el tamaño de la operativa. No es lo mismo operar 1 contrato que 2000. Si compramos un futuro del ES (futuro del SP500) podemos esperar que nuestra orden sea ejecutada al precio del momento, por ejemplo 1000.25. Si lanzamos 5000 contratos el mercado no podrá absorverlos todos al precio que vemos sino que sería algo así como: 300 a 1000.25 400 a 1000.50, 350 a 1000.75, 450 a 1001, hasta llegar a 1003 o 1004 por decir algo.

Como se ve, el que opera con grandes volúmenes no puede operar como alguien pequeño. Tiene que ampliar el rango de su operativa.

Este es un tema inevitable si queremos operar. Da igual si es forex, cfds, acciones o futuros. La única manera de evitarlo es hacer operaciones especulativas a medio/largo plazo, pero para eso hay que tener mucha paciencia.

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